Nhận định giá cà phê thế giới từ 31/08-05/09/2020: Giá cà phê phái sinh tăng chưa phỉ sức?

Diễn biến thị trường cà phê tuần 24-29/08/2020: Giá tăng nhờ yếu tố cơ bản thuận lợi.

Hình 1 (*Cơ sở giao dịch tháng 11 trên sàn robusta và 12/2020 trên sàn arabica) 

1. Bối cảnh thị trường

Giới kinh doanh trên thị trường tài chính, gồm có cả các sàn chứng khoán và hàng hóa nguyên liệu lấy đồng Usd làm phương tiện giao dịch, tỏ vẻ yên tâm với chính sách tiền tệ của Mỹ. Báo cáo mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngụ ý rằng chính sách tiền tệ sắp tới không nhất thiết phải thay đổi thường xuyên như trước mà theo một một đường lối dài hơi hơn, dù chính sách tiền tệ phải uyển chuyển phù hợp với tình hình kinh tế đang chịu ảnh hưởng xấu do đại dịch Covid-19. Theo đó Fed có thể để tỷ lệ lạm phát Mỹ vượt khỏi 2%, cho tới khi thấy “quá đáng” mới tính chuyện tăng lãi suất. Thế cho nên, tuần qua, giá chứng khoán Mỹ tăng lên mức cao kỷ lục lịch sử nhờ các cổ phiếu công nghệ như Facebook, Google, Amazon, Apple…đã cấy ý này vào giá. Chỉ số chứng khoán S&P 500 đóng cửa lần đầu tiên trên 3.500 điểm, Nasdaq đạt mức cao kỷ lục, Dow Jones tăng thêm 2,6% sau một tuần…

Giá hàng hóa thương phẩm cũng “bình chân như vại”. Chỉ số giá rổ 19 loại hàng hóa thương phẩm CRB đã quay lại tăng lên mức cao nhất tính từ đầu tháng 03/2020 đạt 162 điểm sau khi bị dìm xuống 112 điểm vào cuối tháng 04/2020 giữa mối lo ngại vì đại dịch Covid-19. Thị trường tin rằng giá hàng hóa sẽ giảm một khi Fed bắn đi tín hiệu tăng lãi suất cơ bản đồng Usd. Bây giờ thì còn lâu.

Trường hợp như tuần qua, Trung Quốc đấu dịu với Mỹ bằng cách đưa ra ý kiến chấp thuận cho các cơ quan quản lý Mỹ kiểm toán các doanh nghiệp nhà nước của họ do trước đó Mỹ dọa hủy niêm yết các hãng của Trung Quốc đã niêm yết tại các sàn chứng khoán Mỹ. Đấy được xem là một nhượng bộ quan trọng từ phía Trung Quốc vì trước đây họ cứ lần lữa viện lý do vì “an ninh quốc gia”. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng giằng co về vấn đề kiểm toán giữa hai bên còn phải kéo dài nhiều ngày. Trong tuần, Mỹ công bố danh sách 24 doanh nghiệp Trung Quốc bị đưa vào sổ đen do đã tiếp tay “cải tạo và quân sự hóa” các vùng đang tranh chấp ở Biển Đông. Ngay lập tức, Trung Quốc đáp trả bằng cách bắn 4 phát tên lửa chỉ trong vòng một đêm vào vùng Biển Đông như để cảnh báo Mỹ. Tuy nhiên, vấn đề này không lấn lướt được mối quan tâm về lãi suất đồng Usd và khả năng tăng cung ứng tiền do Fed đề ra. Đây như là một định hướng chính của thị trường tuần qua và sắp tới.

Chỉ số giá trị Usd (DXY) giảm mạnh cộng với lượng tiền được bơm mạnh từ các chương trình kích cầu tiếp tục khuyến khích các nhà đầu tư tài chính đặt cược vào các sàn hàng hóa trong đó có nông sản.      

Kết quả là, theo Rabobank, ngân hàng cung cấp tín dụng cho hàng nông sản, vị thế dư mua (net buying) các sản phẩm hàng hóa nông nghiệp của những giới đầu tư tài chính (non-commercial) hai tuần gần đây tăng mạnh nhất kể từ tháng 7/2017. Nhờ vậy, giá nhiều sàn phái sinh nông sản thương phẩm tăng trong thời gian qua, trong đó có hai sàn cà phê robusta và arabica.

Vài nét nổi bật về tình hình cung-cầu trong tuần

-Xuất khẩu

Xuất khẩu cà phê Uganda tháng 07/2020 đạt 35.595 tấn, tăng 17,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Uganda là một trong những nước sản xuất robusta lớn nhất châu Phi. Năm 2014, ước nước này đạt 3,5 triệu bao (bao=60 kgs) và tham vọng sẽ đạt 20 triệu bao vào năm 2025.

-Tồn kho cà phê đạt chuẩn sàn London

Tính đến 25/08/2020, tồn kho cà phê đạt chuẩn robusta thuộc sàn London là 109.080 tấn là mức thấp nhất tính từ 21 tuần nay. Tuy nhiên, con số này tăng 300 tấn so với vài ngày trước đó khi hàng từ Brazil báo đã được nhập kho.

Doanh số cà phê các hãng rang xay tăng

JM Smucker, chủ sở hữu các thương hiệu cà phê Folgers và Dunkin (Mỹ) cho biết doanh số cà phê quý 2-2020 tăng 23% so với quý trước đó. Một lần nữa dấu hiệu cho thấy cà phê hòa tan được ưa chuộng trong thời đại dịch Covid-19. 

Giá cả (xem hình 1)

Đây là tuần thứ tư liên tiếp giá phái sinh robusta tăng. Cấu trúc giá nghịch đảo hay thường gọi là “vắt giá” cộng với kết quả kinh doanh của các hãng rang xay có sử dụng robusta tích cực đã hỗ trợ giá London rất nhiều.

Giá tháng 09 London cao hơn tháng 11/2020 đến 93 Usd/tấn (1.522-1.429). Tại sàn arabica, tháng 09 cũng cao hơn 12/2020 là 0.75 cts/lb hay chừng 17 Usd/tấn. Sàn arabica vắt giá càng tạo động lực cho robusta.

Phiên cuối tuần 28/08/2020, hai sàn tăng mạnh tạo nên một kết quả chung cuộc rất tích cực:

-Sàn London cả tuần tăng 23 Usd đóng cửa tại 1.429 Usd/tấn với biên độ cao/thấp nhất là 1.448/1.378. Đấy cũng là mức cao nhất tính từ một năm rưỡi nay.

-Sàn New York chốt tại 126.35 cts/lb tăng 6.55 cts/lb hay 144 Usd/tấn.     

Hình 2 (nguồn: feedin.me)

Giá cà phê trong nước cho loại 2 tối đa 5% đen vỡ cuối tuần trước lên mức cao nhất tính từ hai tuần đổ lại đây, có nơi lên đến 33,8 triệu đồng/tấn. Giá cả tuần đều năm trên 33,3 triệu đồng/tấn. Nếu tính bình quân, giá cà phê nội địa tuần qua tăng gần 0,3 triệu đồng/tấn tại 33,45 triệu đồng/tấn.

Giá cà phê xuất khẩu khá vững, chủ yếu ở mức +90 Usd/tấn giao hàng qua lan can tàu (Fob), không đổi so với tuần trước đó (hình 2).

1. Phân tích kỹ thuật về giá cà phê robusta cho tuần từ 31/08-04/09/2020: Cấu trúc giá thị trường còn tốt.

Tuần qua, dù gặp phải ngày thông báo giao hàng tháng 09/2020, sàn robusta London không chịu sức ép bán, mà ngược lại hút được lực mua ⁽¹⁾  .

Nhìn theo kết quả đã đạt được trong những ngày qua với giá đóng cửa 1.429 trong biên độ cao/thấp nhất 1.448/1.378, có thể nói như sau:

-Biên độ dao động trong từng phiên vẫn khá mạnh. Sàn vẫn đi theo hướng tích cực, đỉnh và đáy hôm sau cao hơn hôm trước.

-Sàn London phá băng các đỉnh đôi cũ 1.404-1.495 rồi 1.417-1.420 để tuần qua tạo đỉnh đôi mới ở 1.448.

-Giá đóng cửa nằm cách xa các mức bình quân động (MA) như MA5 tại 1.417, MA20 tại 1.383 là rất tốt.

-Chỉ báo RSI nghiên về mua qua mức nhưng vẫn dưới tham chiếu 70%.

Hình 3

Nhìn theo hướng tăng: Cấu trúc vắt giá vẫn mạnh và cách hoạt động của giá tháng 11/2020 London có vẻ tăng chưa phỉ sức. Bao lâu lực mua tháng 09/2020 của London còn mạnh, nó còn muốn kéo tháng 11/2020 theo cho đến 1.467 (27/12/2019), 1.492 rồi mới sống chết đụng kháng cự cực mạnh tại vùng 1.520-1.536. Một khi lên khỏi 1.467, sức mua sẽ mạnh hơn để đẩy lên 1.492 và đi xa hơn nữa. Chỉ báo giá cách biệt giữa sàn arabica với robusta đang có lợi cho giá robusta (xem hình 1 bên phải).

Nhìn theo hướng giảm: Hiện nay, nếu nói London về lại vùng 1.350 là quá bi quan. Chỉ khi vì một lý do gì đó giá thực hiện đảo chiều nhanh và để mất 1.393. Nhưng không dễ gì rớt xuống sâu dưới 1.378-1.373.

Hoàn cảnh thị trường được cho là thuận lợi khi chỉ số DXY giảm mạnh. Nhưng những ngày qua, dao động chỉ số DXY cũng rất cực đoan, tăng mạnh mà giảm cũng mạnh. Bao lâu chỉ số giá trị đồng Usd về nằm trong khu vực 92,70-93,30 điểm, nên được xem là ổn định. Khi vượt khỏi khung ấy sẽ làm cho giá nhiều sàn hàng hóa biến động dữ dội hơn (như ngày 28/08/2020).

Tóm lại, giá robusta nhìn theo kỹ thuật cũng như một số yếu tố cơ bản khác cho những ngày tới là tích cực.

1. Tác động đến thị trường cà phê trong nước: Giá xuất khẩu được giữ vững.

Dù thị trường sàn phái sinh robusta tăng đã bốn tuần liên tiếp nhưng chưa đủ mạnh để giá cà phê xuất khẩu loại 2, tối đa 5% đen vỡ phải hạ giá. Hiện nay vẫn đứng “cứng” tại mức +90 Usd/tấn FOB cao hơn giá niêm yết tháng 11/2020 trở đi. Muốn hạ giá xuất khẩu xuống để chỉ còn +20/+50 Usd/tấn, người mua phải đợi giá London tăng thêm 50/100 Usd/tấn nữa nhưng với điều kiện bền lâu mới mong người bán mạnh tay ký hợp đồng.

Nhìn theo kỹ thuật, giá cà phê nội địa tuần này dễ vượt khỏi mức 34 triệu để lên mức cao nhất cho tuần tới là 34,5 triệu đồng/tấn. Bấy giờ giá thấp nhất trên thị trường nội địa có lẽ sẽ không chạy xuống quá mức 33,5 triệu đồng/tấn.  

----------------------------------------------------------

TÀI LIỆU THAM KHẢO:

1. “Nhận định giá cà phê thế giới từ 24-29/08/2020: Hai sàn cà phê phái sinh muốn dìu nhau lên?”, Nguyễn Quang Bình, tại http://www.ncif.gov.vn/Pages/NewsDetail.aspx?newid=22175

Các đồ thị và tư liệu trong bài có tham khảo từ các trang: “ncif.gov.vn”,  “thitruongcaphe.net” và “feedin.me”.

Trích nguồn:NCIF
Tác giả: Nguyễn Quang Bình